价量同比增速处在良好的上升通道，季节性调整因素并未改变2007年同比增长趋势。2007年前两个月水泥产销量同比增长23.8%，增长势头强劲，而且增速远高于全年同期。价格也维持3～5%左右的增长幅度。

    2007年初，政府出台水泥行业政策的密集程度很高，折射出今年行业的重点还是在于结构性调整。

    提高行业集中度，直接支持大企业继续做大做强

    2007年1月，国家发改委、国土资源部、中国人民银行等三大部位联合发布了《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业(集团)名单的通知》，明确了水泥行业发展的国家队名单，今后将大力支持海螺水泥、华新水泥等12家全国重点水泥企业以及48家区域性重点企，在土地、信贷、项目核准方面给予优惠政策。

    淘汰落后水泥的行政力度加大

    2007年2月，国家发改委办公厅再次发布《关于做好淘汰落后水泥生产能力有关工作的通知》，发给委今年将择时在北京与各省签订“十一五”期间淘汰落后水泥生产能力责任书，明确各省淘汰的量化指标。

    从出台的政策来看，国家采取行政手段对结构性调整的力度明显加大；该等政策是在国家颁布的《水泥工业产业发展政策》、《水泥工业发展专项规划》、《关于加快水泥工业结构调整的若干意见》政策大框架背景下实施政策，其可执行度都明显增强；从目前国内水泥行业的现状来看，集中度低、新型干法水泥比例低是水泥行业继续纵深发展主要瓶颈，该项政策实施具有很强的必要性，以及存在较大的实施空间。

    2006年新型干法比例全国比例为50%，虽然比2005年45%有所提高，但离十一五末的目标70%，以及与水泥业发达国家(新型干法比例在90%以上)相比，均有较大差距，大力发展新型干法水泥、淘汰落后水泥是十一五期间中国水泥行业调整的一个主要方向。

    从集中度来看，2006年前十大集中度比例约16%，企业平均产能规模约为23万吨。较低的集中度是强化行业波动性、以及引发低层次价格竞争的主要原因，而平均产能规模低则会抑制行业规模效应发挥。而从国外来看，水泥企业的平均生产规模都是60万吨以上；除中国水泥之外的国际前五大水泥集中度更是达到42%，中国水泥提高集中度之路同样还比较长。

    产能是影响水泥行业供给，以及供求关系的关键因素

    从水泥行业发展进程来看，产能的总体过剩是行业常态，历史上几乎很少有年份产能利用率超过90%。上一轮景气度峰值出现在2003年左右，当年全国的产能利用率也就在80%左右。

    如果将水泥按新型干法水泥和落后水泥结构性区分，新型干法水泥的产能并不过剩，而动态来看，反而处于供不应求的状况。从2006年的产销数据来看，比2005年共新增水泥消费约1.8亿吨。

    产能投放方面，2006年共投产77条新型干法生产线，对应新型干法熟料产能8447万吨，折算成水泥约1.1亿吨。动态来说，新增部分的新型干法水泥产能尚不能满足新增的水泥消费需求，新型干法水泥并不过剩。

    在整体宏观调控背景下，2007固定资产投资仍维持较高的增长速度。结构性看，农村和城镇化建设、基础设施建设将成为拉动水泥需求的主要驱动因素。而中部地区固定资产投资会继续保持较快增长速度，高于东部及全国平均水平的趋势不会改变。

    从新增增量和存量淘汰两个方面都能得出2007年供给方对供求关系的积极影响

    从增量方面来说，2006年水泥行业完成固定资产投资338亿元，比去年同期下降4.1%，其中投资完成额下降的省有19个，下降幅度超过30%的省份有11个。这意味着在水泥生产线建设周期为12～18个月时，2007年新增产能在2006年已经出现下降的情况下，将继续下降。

    存量淘汰主要是指落后产能的淘汰，随着政府部门对落后产能淘汰速度的行政力度加大，以及各省市落后产能淘汰责任书的签订，对2007年落后产能的淘汰持乐观判断，亦将成为改善行业供求关系的关键因素。

    两税合并-提升行业整体净利润水平

    2007年3月全国人大审议通过新的《企业所得税法》，预计2008年将开始实施，届时内外资企业所得税将统一为25%，目前赋税过重的内资企业税收负担将减轻，同时亦给目前实际税率过高的行业带来政策性利好。

    中国人民银行近期宣布，自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.12%提高到6.39%。

    对水泥行业而言，加息有助于行业结构性调整政策的落实，加速淘汰产能落后、处于亏损边缘的水泥企业，各区域内龙头企业将面临更大的发展机遇。

    就盈利层面而言，由于水泥行业目前的较高资产负债率水平，贷款利率的上升会直接增加企业的利息支出，从而加大企业财务负担，在其他因素不变的情况下，会对行业的盈利水平产生负面的影响。